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以下为访谈主要内容：主持人：高通在中国的业务比例占公司总业务的一半以上。哪些因素促使高通在中国市场取得如此巨大的成功？展望万物互联的时代，高通将如何更好地参与和支持中国的数字化进程？孟樸：高通公司是一个由科学家、发明家、工程师所组成的公司，我们公司的基因里面一直注重创新，专注于前沿科技的创新。刚刚讲到5G即将到来，预计2019年全球开始商用，高通公司2006年就开始研发5G移动通信技术。我们做了很多基础研究，每年超过20%的营收投入到研发中。我们专注于基础科技的发明，把我们的发明通过技术授权或者芯片来分享给产业，这样很多产业链合作伙伴，不用自己从基础的研究开始从头做起，而是可以通过合作和我们一起推动整个产业的发展。所以从高通公司来讲，只要有一个环境能够使我们可以和产业链的这些厂商充分合作，特别是在一个像中国这样比较大的市场中开展合作，高通公司就会获得比较好的发展。

新规对银行理财新增公私募分类，其中公募产品对应不特定社会公众，私募产品对应合格投资者。对比理财新旧投资者类型和资质要求，可以大致认为一般个人和高净值客户将被纳入不特定社会公众，私行客户则归为合格投资者。相对而言，高净值客户在新分类下受影响较大，未来一旦被划入不特定社会公众，一是不能再投资非标，二是不能再投资未上市股权。对一般个人客户而言，虽然不能投资非标，但权益投资方面却开了口子。对私行客户而言，由于投资者门槛认定比现在更高所以影响较小。据估算，当前约19.5万亿的表外零售理财客户中：一般个人类10.9万亿、高资产净值类2.1万亿、私人银行类1.7万亿、机构专属类4.8万亿。

其次，券商结构化产品发行将受到一定影响。新规将投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品的情形界定为仍可进行份额分级，未来开放主动管理类产品将无法进行分级。除此，结构化单票定增、员工持股计划、可交换债业务可能受到一定影响。此外，由于新规不仅明确了一层嵌套的规定，还增加了“所有资管产品需向上穿透至实际持有人”的条款。目前还不清楚该条款的具体执行细则，但若实行向上穿透，严格要求实际持有人和底层资产完全匹配的话，包括投资人数、投资范围等要素都需要完全匹配。这意味着券商集合理财产品和定向业务都将无法在从银行理财接受资金（受到200人上限的限制）。对券商主动管理业务规模也将产生负面影响。

除上述三大变动外，我们认为仍有以下几个方面仍需引起警惕：1．打破刚性兑付的决心未变就以往资管行业状况来看，刚性兑付较为普遍，风险收益配比关系十分扭曲。就存款性金融机构来看，商业银行对自身发行的大量表外理财在法律上并不具有相应的偿付义务，但在刚性兑付的大环境下，原有的表外理财成为了商业银行的实际负债，但却无需缴纳存款准备金。在缺乏准备金缴纳约束的背景下，这部分实际负债的的信用派生能力无限制扩大，但由于不计入广义货币之中，监管当局又无法对其风险进行准确把握，容易带来风险隐患。就非存款性金融机构来看，在大量结构化产品中，虽然优先级份额有着类似固定收益特征的预期现金流，但由于整体产品承担的风险不确定，因此理论上依然会出现收益无法按预期偿付的情况，但是在刚性兑付状态之下，无论产品整体盈亏与否，优先级产品总可“旱涝保收”，损害了劣后级投资者利益，不符合“风险共担、利益共享”的基本原则。

延伸阅读港媒关注：深圳经济规模去年首超香港香港《南华早报》网站2月27日刊载题为《2018年香港经济首次被深圳超越》的报道称，2018年深圳的经济规模首次超越香港，此前香港在帮助其邻居转变为中国的高科技中心方面发挥了重要作用。报道称，这两个经济体之间的对比还表明了高科技行业如何成为经济增长的引擎，这凸显香港面临进一步发展科技的挑战。科技已经帮助深圳繁荣发展起来。点击查看更多>>

山东京博石油化工有限公司（简称“京博石化”）是一家以石油化工为主业，集石油炼制与后续深加工为一体的大型民营企业，公司原油一次加工能力为350万吨/年。该公司相关负责人介绍，上海原油期货上市后不久，公司作为首家地炼买家买入了国内首船以上海原油期货价格计价的原油实货。“WTI、Brent原油和国内炼厂实际使用的原油品质存在差异，因此价格趋同性上存在偏差，这降低了避险效果。另外，国外原油期货以美元计价机制也加大了企业套期保值难度。目前我们尝试选择中国原油期货升贴水的模式进行定价，大大降低了汇率波动带来的运营风险。”